Strategy 600亿美元比特币帝国的“隐秘危机”：SEC文件揭示七大风险点

CryptoQuant于X发文表示，截至2025年6月30日，商业智能巨头Strategy (前身为MicroStrategy) 持有惊人的597,000枚比特币(BTC)。这些比特币的购买成本为424亿美元，按当前市价计算价值已高达644亿美元，账面浮盈巨大。

（来源：X）

然而，在其最新的美国证券交易委员会(SEC)文件（2025年7月提交的8-K表格）中，公司坦诚披露了持有如此巨额比特币所伴随的重大风险。这些风险绝非臆测，而是来自公司自身的官方警示。让我们逐一拆解：

风险一：未实现收益 = 真实税单 (会计规则变更冲击)

由于新的会计准则(ASU 2023-08)生效，Strategy现在需要按公允价值（市价）报告其持有的比特币——即使他们一枚都没有卖出。

关键冲击点： 从2026年开始，这庞大的账面浮盈可能触发15%的最低替代税(Corporate Alternative Minimum Tax, CAMT)。

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