2025年香港稳定币：大事件回顾与国际投行专家深度点评

2025年，香港地区以全球首个《稳定币条例》为核心，加速推进稳定币与RWA落地，吸引京东、蚂蚁等科技巨头入场，国际投行纷纷看好其合规优势与跨境支付潜力，奠定其在Web3时代的重要枢纽地位。

香港稳定币2025：大事件回顾与国际投行专家深度点评

2025年，香港地区在全球数字资产领域扮演着日益重要的角色，尤其在稳定币和实物资产代币化（RWA）方面，其前瞻性的监管框架和积极的市场推动，吸引了全球目光。从《稳定币条例》的正式生效，到蚂蚁集团、京东等科技巨头的积极布局，再到国际投行和专家的高度评价，香港正加速成为Web3时代的重要枢纽。本文将梳理2025年香港稳定币领域的重要里程碑，并结合国际投行及专家的点评，深入分析香港地区在数字资产领域的发展趋势和未来潜力。

一、2025年香港稳定币大事件回顾：监管与市场双轮驱动

2025年是香港地区稳定币发展具有里程碑意义的一年，一系列重大 事件标志着其监管框架的成熟和市场生态的繁荣：

• 2025年5月21日： 香港立法会三读通过《稳定币条例草案》，为稳定币发行人设立发牌制度，强化储备管理和投资者保护，巩固香港作为国际金融中心的地位。
• 2025年5月30日： 香港《稳定币条例》正式生效，标志着全球首个法币稳定币全面监管框架落地。这一举措被业界认为是全球范围内对稳定币监管最具落地意义的举措之一，明确引入法定储备金管理与赎回机制。
• 2025年2月10日： 香港金管局发布稳定币沙盒测试进展报告，京东币链科技等首批沙盒参与者完成第一阶段测试，进入第二阶段，聚焦跨境支付和零售场景应用。
• 2025年4月23日： 京东发布“2025京东商家成长白皮书”，宣布新商扶持计划，同时推进稳定币沙盒测试，显示其在电商与金融科技领域的双线布局。
• 2025年6月12日： 蚂蚁集团旗下蚂蚁国际与蚂蚁数科宣布计划申请香港稳定币发行牌照，旨在加速全球财资管理和区块链技术应用，市场对稳定币赛道关注度进一步升温。
• 2025年6月26日： 香港地区发布《数字资产发展政策宣言2.0》，标志着本地Web3监管与生态战略进入制度性升级阶段。宣言围绕“LEAP”四大方向——法律监管优化、代币化产品拓展、应用场景推动、人才与合作发展，明确稳定币与现实世界资产（RWA）成为下一阶段重点。同时，香港政府拟常态化发行代币化债券，支持黄金、电动车、绿色能源等RWA上链，并计划赋予代币化ETF印花税与利得税豁免。

在政策驱动下，已有40多家券商机构升级虚拟资产牌照，国泰君安国际、富途、天风国际等陆续获批，将通过综合账户接入持牌交易所（如HashKey），为用户提供主流币交易服务。HashKey透露，旗下Omnibus服务已覆盖90%香港持牌券商，半年内交易量突破300亿港元。市场端，蚂蚁数科、京东、小米天星银行等企业密集布局稳定币和RWA试点。

二、国际投行及专家深度点评：香港模式的认可与展望

香港地区在稳定币领域的积极探索和取得的进展，获得了国际投行和专家的高度认可：

• 摩根士丹利首席经济学家Stephen Roach（2025年6月25日）： 认为香港《稳定币条例》的实施为京东币链科技等企业提供了合规基础，稳定币在跨境支付领域的低成本优势将推动其快速普及，但需警惕欺诈风险对市场信心的冲击。
• 瑞银集团亚太金融科技分析师Laura Chen（2025年6月20日）： 指出京东币链科技的稳定币项目展现了中国科技企业在Web3领域的雄心，沙盒测试的顺利推进为其未来发牌奠定基础，建议投资者关注其跨境支付应用潜力。
• 高盛区块链研究主管Alex Wong（2025年6月15日）： 强调稳定币市场的快速发展吸引了全球企业入局，京东通过电商生态优势有望在零售支付领域占据一席之地，但需加强投资者教育以应对欺诈风险。
• 花旗银行亚太市场策略师Emily Lau（2025年6月10日）： 认为香港的监管框架为稳定币行业树立了标杆，京东币链科技的声明表明其对合规的重视，预计其稳定币将在2025年底前正式推出，值得关注。
• 巴克莱全球金融创新分析师Michael Harris（2025年6月5日）： 强调稳定币的合规化进程将推动Web3生态发展，京东币链科技需通过透明沟通和监管合作，消除市场对欺诈的担忧，提升投资者信任。

香港财经事务及库务局局长许正宇在6月29日电视节目中再次强调，数字资产是大势所趋，稳定币是金融发展工具，而非生财或发财工具。他指出，稳定币在区块链上流转，有助提升金融活动效率及运转速度，令实体经济更有效率。政府充分了解稳定币可能削弱国际货币主 权的风险，因此监管理念清晰，要求稳定币发行人有一定资本或储备，并规管稳定币赎回时间，以确保购买者或机构能够赎回货币。

三、稳定币与RWA：香港Web3战略的核心

《数字资产发展政策宣言2.0》明确将稳定币与现实世界资产（RWA）作为下一阶段的重点。香港政府不仅在稳定币发牌机制上走在前列，更积极推动RWA上链，通过常态化发行代币化债券，并支持黄金、电动车、绿色能源等RWA的代币化，甚至计划赋予代币化ETF印花税与利得税豁免。

这一战略布局旨在将香港地区打造成为全球RWA代币化的中心。Conflux与蚂蚁合作推动绿色能源资产上链，朗新集团也将充电桩RWA落地香港，这些案例都表明，香港正通过政策引导和市场激励，加速RWA的落地应用。政策宣言2.0还明确将通过资助计划支持Web3创新项目，每个合资格项目最高资助50万港元，进一步激发市场活力。

结语：

2025年，香港地区在稳定币和RWA领域的表现令人瞩目。其全球领先的监管框架、积极的市场推动以及科技巨头的争相入局，共同构筑了一个充满活力的Web3生态系统。国际投行和专家普遍看好香港在数字资产领域的未来发展，认为其有望成为连接传统金融与Web3世界的桥梁。随着稳定币与RWA成为下一轮机构竞逐的核心赛道，香港正加速迈入一个制度清晰、生态繁荣的Web3新阶段，其经验和模式也将为全球其他司法管辖区提供宝贵的借鉴。

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